Como Calcular o Preço Teto de uma Ação: Lições de Décio Bazin e Benjamin Graham
O preço teto é uma das ferramentas mais importantes para quem quer investir com segurança e disciplina na Bolsa. Ele estabelece um limite máximo a ser pago por uma ação, com base em critérios objetivos — evitando compras impulsivas e protegendo o investidor de pagar caro demais.
Dois dos maiores nomes do investimento fundamentalista — Décio Bazin no Brasil e Benjamin Graham nos EUA — deixaram metodologias que ajudam a calcular esse preço de forma racional.
Neste artigo, você vai aprender:
- Como aplicar os métodos de Bazin e Graham;
- Quando usar cada abordagem;
- Qual método se adequa melhor ao seu perfil de investidor.
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O Método de Décio Bazin
Filosofia de Bazin
Décio Bazin, jornalista e investidor brasileiro, ficou conhecido por defender o investimento em ações que pagam bons dividendos. Para ele, a renda passiva é o caminho mais seguro para o investidor de longo prazo.
Seu livro “Faça Fortuna com Ações Antes que Seja Tarde” é leitura essencial para quem quer começar a investir focando em dividendos.
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A Fórmula do Preço Teto segundo Bazin
A fórmula é simples:
Preço Teto = Dividendo Anual Esperado / 0,06
O número 0,06 representa uma exigência de retorno mínimo de 6% ao ano sobre o investimento.
Exemplo prático
Se uma empresa paga R$ 3,00 por ação ao ano:
Preço Teto= 3,00 / 0,06 = R$50,00
Acima desse valor, o retorno em dividendos não seria atrativo segundo Bazin.
✅ Vantagens
- Fácil de calcular.
- Ideal para focar em renda passiva.
- Filtra empresas que pagam dividendos baixos.
❌ Limitações
- Não considera crescimento da empresa.
- Ignora a saúde financeira além dos dividendos.
- Não se aplica a empresas que reinvestem os lucros.
Leia também:
O Método de Benjamin Graham
Filosofia de Graham
Benjamin Graham, o pai do Value Investing, propôs que o investidor compre ações apenas quando houver uma margem de segurança — ou seja, quando o preço estiver bem abaixo do valor intrínseco.
Seu livro “O Investidor Inteligente” é um dos mais recomendados de todos os tempos para quem busca investir com fundamentos.
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A Fórmula de Graham
Valor Intrínseco = LPA × (8,5+2×G)
Onde:
- LPA: Lucro por Ação (últimos 12 meses)
- G: Taxa de crescimento anual estimada (em %)
- 8,5: P/L justo para empresa sem crescimento
Depois de calcular o valor intrínseco, aplique uma margem de segurança de 20% a 40% para encontrar o preço teto.
Exemplo prático
Empresa com:
- LPA = R$ 5,00
- Crescimento (G) = 10% ao ano
Valor Intrínseco = 5,00 × (8,5 + 2×10) = 5,00 × 28,5 = R$142,5
Com margem de segurança de 30%:
Preço Teto = 142,50 × (1−0,30) = R$99,75
✅ Vantagens
- Considera o crescimento da empresa.
- Foco na margem de segurança.
- Útil para empresas que reinvestem lucros.
❌ Limitações
- Mais complexo.
- Requer estimativas futuras (pode haver erros).
- Depende de dados mais completos.
Comparando as Abordagens
| Aspecto | Décio Bazin | Benjamin Graham |
|---|---|---|
| Foco | Dividendos | Valor intrínseco e crescimento |
| Indicador principal | Dividendos pagos | Lucro e taxa de crescimento |
| Complexidade | Baixa | Média |
| Recomendado para | Renda passiva | Investimento em valor |
| Considera crescimento? | ❌ Não | ✅ Sim |
💡 As abordagens são complementares!
Use Bazin para selecionar boas pagadoras de dividendos e Graham para garantir que o preço está atrativo.
Passo a Passo para Calcular o Preço Teto
- Avalie os indicadores da empresa:
- Bazin: Dividendos pagos.
- Graham: Lucro por ação (LPA) e crescimento (G).
- Defina sua exigência de retorno:
- Bazin: 6% ao ano.
- Graham: Margem de segurança de 20% a 40%.
- Calcule o preço teto:
- Aplique a fórmula correspondente.
- Compare com o preço de mercado atual:
- Se estiver abaixo do teto, pode ser oportunidade.
- Se estiver acima, aguarde.
- Faça uma análise qualitativa:
- Governança corporativa;
- Setor de atuação;
- Vantagens competitivas;
- Riscos envolvidos.
Conclusão
Saber como calcular o preço teto de uma ação é essencial para investir com disciplina e evitar armadilhas do mercado.
As lições de Décio Bazin e Benjamin Graham mostram que, embora diferentes, ambas as abordagens valorizam o investimento racional, baseado em fundamentos e não em emoções.
🧠 Use o método que melhor se encaixa no seu perfil — ou combine os dois!
O importante é não pagar caro demais por uma ação.
Leitura Recomendada
- “Faça Fortuna com Ações Antes que Seja Tarde” — Décio Bazin
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